深深房A业绩暴增17倍背后：单一项目撑起八成营收暗藏隐忧

深深房A2025年上半年净利润同比1732%，但现金流持续为负值。光明区传麒项目贡献了84.7%的营收，凸显公司业务过度集中风险。尽管毛利率提升至27.24%，但存量项目去化艰难、新业务拓展乏力等问题仍困扰企业发展。

房地产行业特殊核算方式下，深深房A交出了一份亮眼却暗藏隐忧的半年报。公司上半年实现营业总6.37亿元，归属上市公司股东净利润达1.03亿元，同比增幅高达1732.32%。然而，这份成绩单背后却隐藏着业务过度集中、现金流持续为负等发展隐忧。

单一项目贡献超八成营收 业务集中度风险凸显

光明区传麒项目成为深深房A业绩暴增的主要推手。该项目结转达5.40亿元，占公司房地产板块的95.1%，占总营收的84.7%。这种业务高度集中的现象在房地产行业并不常见，反映出公司项目储备不足的困境。其他项目如龙岗翠林苑、汕头金叶岛等项目要么尚未开始销售，要么仅剩少量尾盘，难以形成持续稳定的来源。

毛利率提升难掩造血能力不足 现金流持续为负

尽管深深房A通过成本管控将毛利率提升至27.24%，三项费用占比降至6.76%，但公司经营活动产生的现金流量净额仍为-8742.22万元。这已是连续第六个半年报出现负值，反映出公司主营业务的造血能力不足。房地产行业"前期投入、后期确认"的特性固然是原因之一，但更值得警惕的是公司存量项目去化艰难、新业务拓展乏力的现实困境。

在房地产行业深度调整的背景下，深深房A面临的挑战具有行业普遍性。虽然公司资产负债率维持在35.22%的较低水平，但如何突破单一项目依赖、实现可持续发展，仍是管理层亟待解决的难题。未来，公司需要在存量资产盘活和新业务拓展之间找到平衡点，方能在激烈的市场竞争中赢得发展空间。